第二十四章 103分局的友谊（二）加更（4/13）
“数学满分，英语理解六百。”
林安说，叉起一块猪肉，蘸了蘸柠檬汁。
凯特琳的眉毛又挑了一下，眼里闪过一丝惊讶。
“英语理解六百？
可以啊，这分数在国际学生里算很高的了，你的英语逻辑和词汇肯定很扎实。”
“够用。”
林安说，把猪肉送进嘴里。
凯特琳靠在椅背上，双手交叉放在胸前，看着林安吃了一会儿。
“我有个问题一直想找人问。”
她说。
“你说。”
“我在公共政策课上读到一篇关于次级抵押贷款证券化的文章，里面提到一个概念叫“高斯连结函数”，说这个东西是导致2008年金融危机的原因之一。
我查了很多资料，还是没搞明白它到底是什么。”
她顿了顿。
“你能不能给我讲一下？”
莫拉莱斯叉起一块猪肉，放慢了咀嚼的速度……这个话题他更听不懂了，但他想要努力记得林安博士的话，或许以后派得上用场。
林安放下叉子，拿起餐巾纸擦了擦嘴角，他目光微抬，望向凯特琳的头顶，那里有一条长弹幕正在刷新。
“高斯连结函数。”
他说。
“简单来说，它是一个数学工具，用来衡量不同资产之间的违约相关性。”
他看着凯特琳。
“假设你有两个贷款，一个在佛罗里达，一个在加州，佛罗里达的贷款违约了，加州的贷款违约的概率有多大？
这两个事件不是独立的，因为它们都受同一个宏观经济因素的影响……如房价、失业率、利率。”
高斯连结函数的作用，就是把每个贷款的违约时间映射到一个标准正态分布上，然后用一个相关性矩阵把它们连在一起。
这个模型在计算上很高效，但它有一个致命的缺陷……它低估了极端情况下的相关性。
在正常市场里，它看起来没问题，但一旦市场崩溃，所有相关性同时趋向于1，模型就彻底失效了。”
凯特琳听得很认真。
“那为什么大家还用？”
“因为方便。”
林安说。
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