第五百三十九章 标普下调希腊评级，张扬曝光持仓成韭菜（2/7）
在标普的评级体系中，aaa是最高等级，偿债能力极强，几乎无风险，最低评级是d，表明已经出现实质性违约。
而bbb－是投资级的最後一道门槛，很多养老基金、保险、公募基金有硬性规则，不能大量持有低於bbb－的债券，一旦被调出投资级，就必须被动卖出。
现如今，希腊长期主权信用评级又被标普从bb+下调至bb—，进入垃圾级，谁敢保证下个月不会继续下调？
一旦信用评级被下调到c级区间，会直接丧失海外正常发债能力，几乎没有机构愿意买它新发债券。
就算能发债，债券收益率会飙升到极高水平，属於强行发债，利息负担国家根本扛不住。
b级区间还有一部分高收益投机基金敢博弈，但到了c级区间之後，绝大多数机构连投机配置都将禁止，只剩下出逃，没有买入。
这也是为什麽，一些高负债、高赤字的国家主权债务，能飙到30%以上收益率的原因。
你想要利息？
人家图你本金。
要是你无视风险、执意投资，当所持国债到期时，大概率会被要求前往当地办理相关手续。
如果你不怕死，还真去了，那就不是钱不钱的问题了，而是还有没有命回国的问题。
至於标普为什麽能下调国家信用评级，那就不得不提到美国sec了。
1975年6月26号，美国sec修订《1934证券交易法》下的rule15c3—1净资本规则，首次创造全国认可统计评级组织概念，也就是nrsro。
初衷是用来计算券商的资本金扣减比例，并规定券商持有债券，要根据nrsr0评级来计提风险资本。
因为当时没有正式立法，也没有公开申请流程，美国sec就用「无异议函」这种非正式监管方式，直接默认标普、穆迪、惠誉为nrsro，只要是这三家出具的评级，美国的金融监管规则都会予以承认。
其他机构想申请加入？
抱歉。
美国sec没正式立法，也就不存在申请加入的渠道。
说白了，这就是一个无法申请加入，仅限於标普、穆迪和惠誉的评级小圈子，关键它们出具的评级，美国现行金融监管规则都会承认。
像银行、保险、养老基金、公募基金在买债券的时候，风控、资本占用、持仓限制，必须参考nrsro评级机构给出的评级结果。
如果机构敢无视nrsro评级机构给出的评级结果，美国sec的重拳随时都会落下。
直到2006年，美国出台《信用评级机构改革法案》，才结束了这种模糊的小圈子认定，设立正式注册制度，nrsro也从美国sec口头认可，变成了法定登记资质。
2007年9月24号，美国sec正式受理、颁发注册牌照，标普、穆迪和惠誉随即完成法定登记，同时还有另外几家机构一并注册，分别是贝氏评级、dbrs道明评级和格付投资情报株式会社等。
虽说评级机构多了，圈子看似扩大，但真正能搅动跨国主权债市场的只有「三大」，也就是标普、穆迪和惠誉，这三家合计占据全球跨境主权评级95%以上市场份额。
就毫不夸张地说，如果标普、穆迪和惠誉同时对一个国家下调评级，哪怕这个国家主权信用没有任何问题，也照样会对该国带来巨大的资本流出压力。
当然了。
它们一般不会这样干。
就和瑞士一样，如果不是迫不得已，它肯定不会泄露客户信息，因为瑞士银行业就是靠信誉和隐私一点点经营起来的。
可随着美国在2009年8月19号，迫使瑞士向美国移交4450名涉嫌逃税的美国客户帐户信息，瑞士百年银行保密制度也被第一次撕开缺口，信誉瞬间大跌，全球富豪都会重新评估瑞士银行的保密性。
再看标普下调希腊主权信用评级，或许它带有目的性，但所有资本都会参考它给出的评级。
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