第174章 华芯存储募集计划（1/2）
群里瞬间炸了锅，消息一条接一条地往外蹦：“九天资本？
就是那个九天资本？”
“华天集团那个？”
“他们什么时候干的这事？”
“十二英寸晶圆厂，dRAm产线，这玩意儿搬回国内是什么概念？”
“概念就是国内第一座自主dRAm晶圆厂，除了他们没有人做过。”
“两百亿估值，释放百分之二十股权，募资四十亿，这个量级在国内半导体投资里不算多。”
“关键是，他们怎么拿到的？
奇梦达破产之后那家工厂一直在找买家，德国的工会和破产管理人也很难搞，九天资本居然能谈下来，不简单。”
陈立新看完群里的讨论，没有急着表态，而是拿起电话拨通了一个号码。
“老周，九天资本那份募资计划书你看了吧？
你们团队有没有评估过这个项目的可行性？
帮我约个时间，我想去九天资本当面聊聊。”
同一时间，上海，一家专注半导体赛道的私募基金办公室里，研究总监王振海正在召集核心团队开紧急会议。
投影仪上放着那份募资计划书的第一页，王振海手里拿着翻页笔，表情严肃。
“项目本身的风险点主要集中在三个方面。”他点了一下翻页笔，屏幕上出现了一张风险分析表。
“第一，设备搬迁风险。
这些设备大部分是ASmL和东京电子的高端机台，拆解、运输、重新安装调试的过程中存在损坏和精度偏移的可能。
如果关键设备在搬迁过程中出了问题，整个项目的进度会严重滞后，成本也会大幅超支。”
“第二，良品率爬坡风险。
dRAm制造的工艺门槛极高，即便设备到位了，工艺参数的复现和良品率的爬坡也需要大量的时间和试错成本。
奇梦达原来的工艺团队还在不在，能不能配合我们完成工艺转移，这是个很大的不确定性。”
“第三，市场需求周期风险。
dRAm市场本身周期性极强，如果项目建成投产的时候正好赶上下行周期，产品销售价格低于成本，那投资回报会大打折扣。
不过他们下游有蓝天科技这个稳定的终端需求，这个风险应该能对冲一部分。”
会议室里讨论了一会后，一个年轻的投资经理举手发问：“那收益端呢？
如果项目顺利投产，投资回报大概是什么量级？”
王振海翻到募资计划书的盈利预测页：“按照他们的测算，项目满产后年营收预计在八十亿到一百二十亿之间，净利润率在十五到二十个百分点。
算下来年净利润在十二到二十四亿，给两百亿的估值，市盈率在八到十五倍之间。
这个估值在半导体行业里不算贵，但也不算特别便宜，关键看后续的市场环境。”
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